D-1 확대 해석 특집가상초안 · 발행 전미국 10월 소비자물가 발표 날
미국 물가, ‘휘발유 탓’으로 끝나지 않는다… 근원 물가로 번지면 12월 인상은 ‘시작’이 된다
미국 10월 소비자물가가 한국시간 10일 밤 10시 30분에 나온다. 시장 예상은 전월보다 0.3%, 근원 물가는 0.2% 상승이고, 12월 금리 인상은 이미 75% 넘게 가격에 들어가 있다. 통념은 ‘9월 물가는 휘발유 탓’이라는 것이다. ‘에너지 물가가 근원 물가로 번진다’는 해석도 이미 나와 있지만, 다들 작은 확률로 보고 넘긴다. 내일뉴스가 다시 꺼내는 건 이 해석이다.
실제 일정미국 10월 소비자물가(CPI)는 한국시간 11월 10일(화) 밤 10시 30분에 나온다 · 국내 장은 11일(수) 아침에 반응
이 특집은 11월 8일에 쓴 초안입니다. 11월 10일(화) 한국 장 마감 뒤 발행하기 전까지 숫자와 확률을 고칩니다. 빠진 사실이나 다들 넘긴 해석이 더 있으면 댓글로 알려 주세요.
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이미 가격에 있는 것
- 시장 예상은 10월 소비자물가가 전월보다 0.3%, 에너지·식품을 뺀 근원 물가가 0.2% 오르는 것이다. 클리블랜드 연방준비은행의 실시간 추정치도 각각 0.24%, 0.21%다.
- 12월 금리 인상은 이미 상당 부분 가격에 들어가 있다. 10월 일자리가 16만 5천 개 늘어 예상(5만 9천 개)을 크게 웃돈 뒤, 시카고상품거래소(CME) 페드워치가 본 12월 0.25%p 인상 확률은 75~80%대로 올랐다.
- 통념은 ‘9월 물가를 끌어올린 건 휘발유’라는 것이다. 이번 발표는 지난해 10월 자료가 없어 1년 전 대비 상승률을 내지 않는다. 그래서 전월 대비 숫자, 특히 근원 물가에 시선이 몰린다.
다들 작은 확률로 넘긴 해석
- 9월 휘발유 가격은 한 달 새 9.1%, 1년 전보다 34.2% 올랐고, 9월 물가 상승분의 절반 이상이 휘발유였다. 9월 소비자물가는 1년 전보다 3.7% 올랐다.
- 근원 물가는 8월과 9월 두 달 연속 0.3%씩 올랐고, 9월에는 시장 예상(0.2%)을 웃돌았다. 주거비도 9월에 0.4% 올랐다.
- 캐나다 RBC는 에너지 물가가 다른 품목으로 번질 때가 됐다고 보고, 10월 근원 물가를 시장보다 높은 0.3%로 예상했다. 유가가 배럴당 90달러대에 머무는 한 항공 요금과 운송비, 상품 가격으로 번질 수 있다는 해석이다. 시장은 이 경로를 작은 확률로 보고 넘기고 있다.
해석 사다리
통념에서 확대 해석까지, 내일뉴스가 매긴 확률- 확률 55%
① 통념 그대로
근원 0.2% 안팎
근원 물가가 예상대로 식는다. 12월 인상은 ‘한 번’으로 읽히고, 이미 많이 빠진 반도체에 안도 반등이 나온다.
- 반도체
- +1.5%
- 전력기기
- +1.0%
- 코스피
- +0.8%
- 원/달러
- −4원
- 확률 30%
② 절반 확대
근원 0.3%, 식지 않는다
근원 물가가 석 달째 0.3% 오른다. 12월 인상은 사실상 확정으로 읽히고, 1월 추가 인상 기대가 붙으면서 달러가 강해진다.
- 반도체
- −2.0%
- 전력기기
- −1.5%
- 코스피
- −1.0%
- 원/달러
- +6원
- 확률 15%
③ 확대 해석
이 특집근원 0.4% 이상, 에너지가 번짐
항공 요금과 운송비가 뛰며 에너지 물가가 근원으로 번진 게 숫자로 확인된다. 12월 인상이 ‘한 번’이 아니라 ‘시작’으로 읽히고, 달러 강세에 외국인 매도가 다시 반도체로 몰린다.
- 반도체
- −6.0%
- 전력기기
- −5.0%
- 코스피
- −3.2%
- 원/달러
- +15원
원/달러는 오르면(+) 원화 약세, 내리면(−) 원화 강세입니다.
맞으면, 틀리면
확대 해석은 대부분 틀린다. 그래도 크기를 본다③은 15%로 매겼다. 맞으면 12월 인상이 ‘시작’으로 읽히면서 달러가 뛰고, 이미 흔들린 반도체가 6% 안팎 더 빠질 수 있다. 통념대로 가면 1~2% 안팎의 안도 반등에 그친다. 반대쪽 꼬리도 있다. 근원 물가가 0.1%로 식으면 이번에는 12월 인상 자체가 흔들린다.
생각해 볼 것
매매 권유가 아니라, 내일을 상상하기 위한 질문입니다스스로에게 물어볼 질문
- 발표는 한국시간 10일 밤 10시 30분, 애프터마켓(16:00~20:00)이 끝난 뒤다. 반응은 11일 아침 장 시작에 한꺼번에 나온다. 그 전에 무엇을 정리해 둘까?
- 달러가 강해지면 외국인 매도가 다시 나올 수 있다. 내 계좌에서 외국인 비중이 높은 종목은 어디인가?
- ③이 틀리고 안도 반등이 오면, 놓치는 상승은 감당할 만한가?
확대 해석이 현실이 되는 신호
- 근원 물가의 전월 대비 상승률이 0.3%를 넘는지 (이번에는 1년 전 대비 상승률이 나오지 않는다)
- 항공 요금, 운송비, 자동차 보험처럼 에너지와 가까운 서비스 가격이 오르는지
- 주거비가 9월(0.4%)만큼 오르는지
- 발표 직후 미국 2년물 국채 금리와 달러, 페드워치의 12월·1월 인상 확률
다음 특집 후보
같은 밤 코어위브 3분기 실적도 나온다(한국시간 11일 아침 7시). 코어위브 특집 초안 → 그다음은 엔비디아 실적(한국시간 18일 아침)이다. 초안 보기 →
바탕이 된 실제 보도
사실은 이 자료에서 가져왔고, 해석은 내일뉴스의 것입니다.
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확률과 시장 반응은 내일뉴스의 추정입니다. 특정 종목의 매수나 매도를 권하지 않습니다.
실제 작성 · 발행 예정 시각보다 2일 8시간 앞서 썼습니다.